Los hogares españoles elevaron en agosto su inversión en deuda pública hasta casi 26.000 millones de euros, el nivel más alto desde abril de 2025, según el Banco de España. El motivo es sencillo: las Letras del Tesoro pagan ya entre el 2,6 % y el 3 % anual, un tipo que atrae a quien busca seguridad. En la Costa del Sol, sin embargo, muchos inversores siguen prefiriendo el ladrillo, que combina alquiler y revalorización. Comparamos ambas opciones con cifras reales.
Los hogares disparan su apuesta por la deuda pública
Las familias españolas tenían en agosto 25.970 millones de euros en deuda pública de todos los plazos, el dato más alto en 16 meses. De esa cifra, 22.509 millones estaban en Letras del Tesoro (vencimientos de 3 a 12 meses), que suben por sexto mes consecutivo. Aun así, los hogares ya no son el primer tenedor de Letras: desde febrero de 2025 ese puesto lo ocupan los inversores extranjeros, con 33.666 millones frente a los 22.509 millones de las familias.
El Tesoro Público ha sabido aprovechar el interés de los ahorradores: para 2026 prevé emitir 285.693 millones de euros en deuda, un 4,2 % más que en 2025, de los que 108.758 millones corresponden a Letras, casi un 5,9 % más. El Ministerio de Economía atribuye esta estrategia al «buen momento de la economía española y la responsabilidad presupuestaria».
¿Cuánto rentan hoy las Letras del Tesoro?
Estas son las rentabilidades de referencia que maneja el Tesoro para sus subastas de letras en noviembre de 2026, un producto sin riesgo de impago y con liquidez a corto plazo:
| Plazo | Rentabilidad |
|---|---|
| Letra a 3 meses | 2,645 % |
| Letra a 6 meses | 2,798 % |
| Letra a 9 meses | 2,968 % |
| Letra a 12 meses | 3,026 % |
Son rentabilidades fijas, conocidas de antemano, pero no generan ingresos recurrentes ni se revalorizan como un activo físico: al vencimiento, el inversor recupera el capital más el interés y tiene que decidir dónde reinvertirlo.
La otra cara: cuánto rinde el ladrillo en la Costa del Sol
La vivienda en la Costa del Sol combina dos fuentes de rentabilidad que ninguna Letra del Tesoro ofrece: el alquiler, con una demanda al alza (la competencia por un piso de alquiler se ha multiplicado por cinco en Málaga en el último año), y la revalorización del propio inmueble, que según el índice Tinsa subió un 17,2 % en la costa mediterránea hasta septiembre.
Según el informe de mercado de EVS Property, actualizado en octubre de 2026 a partir de más de 8.200 anuncios activos en la Costa del Sol, el precio medio de la vivienda en la zona se sitúa en 650.000 €, con diferencias notables entre municipios:
| Zona | Precio medio | €/m² medio |
|---|---|---|
| Marbella | 950.000 € | 6.096 € |
| Estepona | 637.000 € | 4.750 € |
| Fuengirola | 560.000 € | 5.417 € |
| Mijas | 550.000 € | 4.367 € |
| Málaga capital | 625.000 € | 4.955 € |
Son precios de oferta, no de cierre, pero muestran bien el abanico de la zona: desde Mijas o Estepona, con entradas más accesibles, hasta Marbella, donde el precio medio por metro cuadrado supera los 6.000 €. El informe completo, con todos los municipios de la Costa del Sol, se actualiza cada mes.
Letras o vivienda: ventajas y riesgos de cada opción
| Letras del Tesoro | Vivienda | |
|---|---|---|
| Liquidez | Alta: vencimiento a meses | Baja: vender una casa lleva meses |
| Riesgo | Muy bajo: aval del Estado | De mercado: el precio puede bajar |
| Tipo de rentabilidad | Fija y conocida de antemano | Variable: alquiler más revalorización |
| Fiscalidad | Tributa como rendimiento del capital mobiliario | Tributa por el alquiler y, al vender, por la plusvalía |
Ninguna opción anula a la otra: las Letras aportan seguridad y liquidez para el corto plazo, mientras que la vivienda ofrece ingresos recurrentes y protección frente a la inflación a largo plazo. Muchos inversores combinan ambas en su cartera.
Qué significa esto para un inversor en Marbella, Málaga o Estepona
Si tu horizonte es de pocos meses y priorizas la seguridad, las Letras del Tesoro siguen siendo una opción razonable para tu colchón de ahorro. Pero si buscas una rentabilidad que combine ingresos recurrentes con revalorización a medio plazo, zonas como Marbella, Estepona o Málaga ofrecen un mercado con demanda sostenida, tanto en venta como en alquiler. En EVS Property analizamos cada caso y te ayudamos a encontrar la propiedad que mejor se ajuste a tu estrategia de inversión.
Preguntas frecuentes
¿Es más seguro invertir en Letras del Tesoro que en vivienda?
En términos de riesgo de impago, sí: las Letras están avaladas por el Estado y son más líquidas. La vivienda tiene riesgo de mercado y de liquidez, pero ofrece ingresos recurrentes y protección frente a la inflación que las Letras no dan.
¿Qué rentabilidad tienen hoy las Letras del Tesoro a 12 meses?
En la subasta prevista para el 3 de noviembre de 2026, la Letra a 12 meses ofrece una rentabilidad de referencia del 3,026 %, el tipo más alto de todos los plazos.
¿Compensa comprar vivienda para alquilar en la Costa del Sol en 2026?
La demanda de alquiler sigue muy activa en la zona, lo que sostiene los ingresos recurrentes. Conviene analizar cada zona y tipo de vivienda, porque la rentabilidad varía mucho entre Marbella, Estepona o Mijas.
¿Qué municipio de la Costa del Sol tiene el precio medio por m² más alto?
Marbella, con 6.096 € por metro cuadrado de media, según el informe de mercado de EVS Property de octubre de 2026.
¿Puedo combinar deuda pública y vivienda en mi cartera?
Sí. Son activos con perfiles distintos: las Letras aportan liquidez y seguridad a corto plazo, y la vivienda, ingresos recurrentes y revalorización a largo plazo. Combinarlos es una forma habitual de diversificar.
¿Y ahora qué? Lo más útil después de leer es mirar el mercado real: echa un vistazo a las propiedades por ciudad o cuéntanos por WhatsApp qué buscas — zona, presupuesto, plazos — y te preparamos una selección a medida, sin compromiso.
También te puede servir: vender tu propiedad invertir en la Costa del Sol valoración gratuita informe mensual de precios
