Hiszpańskie gospodarstwa domowe zwiększyły w sierpniu swoje inwestycje w dług publiczny do prawie 26 000 milionów euro, co jest najwyższym poziomem od kwietnia 2025 roku, według Banco de España. Powód jest prosty: Letras del Tesoro (hiszpańskie bony skarbowe) płacą już od 2,6 % do 3 % rocznie, a taka stopa przyciąga osoby szukające bezpieczeństwa. Na Costa del Sol wielu inwestorów nadal woli jednak nieruchomości, które łączą dochód z najmu i wzrost wartości. Porównujemy obie opcje na podstawie rzeczywistych danych.
Gospodarstwa domowe gwałtownie zwiększają zaangażowanie w dług publiczny
W sierpniu hiszpańskie rodziny posiadały 25 970 milionów euro w długu publicznym o wszystkich terminach zapadalności, co jest najwyższym wynikiem od 16 miesięcy. Z tej kwoty 22 509 milionów znajdowało się w Letras del Tesoro (terminy zapadalności od 3 do 12 miesięcy), których wartość rośnie już szósty miesiąc z rzędu. Mimo to gospodarstwa domowe nie są już największym posiadaczem Letras: od lutego 2025 roku miejsce to zajmują inwestorzy zagraniczni, z 33 666 milionami wobec 22 509 milionów rodzin.
Tesoro Público (hiszpański skarb państwa) potrafił wykorzystać zainteresowanie oszczędzających: na 2026 rok planuje wyemitować 285 693 miliony euro długu, czyli o 4,2 % więcej niż w 2025 roku, z czego 108 758 milionów przypada na Letras, czyli prawie o 5,9 % więcej. Ministerio de Economía przypisuje tę strategię «dobrej kondycji hiszpańskiej gospodarki i odpowiedzialności budżetowej».
Ile dziś zarabiają Letras del Tesoro?
Oto referencyjne rentowności, którymi posługuje się Tesoro w aukcjach letras w listopadzie 2026 roku. Jest to produkt bez ryzyka niewypłacalności i z płynnością w krótkim terminie:
| Termin | Rentowność |
|---|---|
| Letra 3-miesięczna | 2,645 % |
| Letra 6-miesięczna | 2,798 % |
| Letra 9-miesięczna | 2,968 % |
| Letra 12-miesięczna | 3,026 % |
Są to rentowności stałe, znane z góry, ale nie generują regularnych dochodów ani nie zyskują na wartości jak aktywa fizyczne: w dniu zapadalności inwestor odzyskuje kapitał wraz z odsetkami i musi zdecydować, gdzie go ponownie zainwestować.
Druga strona medalu: ile zarabiają nieruchomości na Costa del Sol
Mieszkanie na Costa del Sol łączy dwa źródła rentowności, których nie oferuje żadna Letra del Tesoro: najem, przy rosnącym popycie (konkurencja o mieszkanie na wynajem w Maladze wzrosła w ostatnim roku pięciokrotnie), oraz wzrost wartości samej nieruchomości, która według indeksu Tinsa zdrożała na wybrzeżu śródziemnomorskim o 17,2 % do września.
Według raportu rynkowego EVS Property, zaktualizowanego w październiku 2026 roku na podstawie ponad 8200 aktywnych ogłoszeń na Costa del Sol, średnia cena mieszkania w tym regionie wynosi 650 000 €, z wyraźnymi różnicami między gminami:
| Strefa | Średnia cena | Średnio €/m² |
|---|---|---|
| Marbella | 950 000 € | 6096 € |
| Estepona | 637 000 € | 4750 € |
| Fuengirola | 560 000 € | 5417 € |
| Mijas | 550 000 € | 4367 € |
| Málaga (miasto) | 625 000 € | 4955 € |
Są to ceny ofertowe, a nie transakcyjne, ale dobrze pokazują rozpiętość regionu: od Mijas czy Estepony, z bardziej przystępnymi cenami wejścia, po Marbellę, gdzie średnia cena za metr kwadratowy przekracza 6000 €. Pełny raport, obejmujący wszystkie gminy Costa del Sol, jest aktualizowany co miesiąc.
Letras czy mieszkanie: zalety i ryzyka każdej opcji
| Letras del Tesoro | Mieszkanie | |
|---|---|---|
| Płynność | Wysoka: zapadalność w ciągu kilku miesięcy | Niska: sprzedaż domu trwa miesiącami |
| Ryzyko | Bardzo niskie: gwarancja państwa | Rynkowe: cena może spaść |
| Rodzaj rentowności | Stała i znana z góry | Zmienna: najem plus wzrost wartości |
| Opodatkowanie | Opodatkowane jako dochód z kapitałów pieniężnych | Opodatkowany jest najem, a przy sprzedaży – zysk kapitałowy |
Żadna opcja nie wyklucza drugiej: Letras zapewniają bezpieczeństwo i płynność w krótkim terminie, natomiast mieszkanie daje regularne dochody i ochronę przed inflacją w dłuższej perspektywie. Wielu inwestorów łączy obie opcje w swoim portfelu.
Co to oznacza dla inwestora w Marbelli, Maladze czy Esteponie
Jeśli Twój horyzont to kilka miesięcy i stawiasz na bezpieczeństwo, Letras del Tesoro nadal są rozsądną opcją na poduszkę finansową. Jeśli jednak szukasz rentowności łączącej regularne dochody ze wzrostem wartości w średnim terminie, miejsca takie jak Marbella, Estepona czy Málaga oferują rynek z trwałym popytem, zarówno na sprzedaż, jak i na wynajem. W EVS Property analizujemy każdy przypadek i pomagamy znaleźć nieruchomość, która najlepiej odpowiada Twojej strategii inwestycyjnej.
Najczęściej zadawane pytania
Czy inwestowanie w Letras del Tesoro jest bezpieczniejsze niż w mieszkanie?
Pod względem ryzyka niewypłacalności tak: Letras są gwarantowane przez państwo i są bardziej płynne. Mieszkanie wiąże się z ryzykiem rynkowym i ryzykiem płynności, ale daje regularne dochody i ochronę przed inflacją, których Letras nie zapewniają.
Jaką rentowność mają dziś Letras del Tesoro 12-miesięczne?
W aukcji zaplanowanej na 3 listopada 2026 roku Letra 12-miesięczna oferuje referencyjną rentowność 3,026 %, czyli najwyższą spośród wszystkich terminów.
Czy w 2026 roku opłaca się kupować mieszkanie na wynajem na Costa del Sol?
Popyt na wynajem w regionie nadal jest bardzo duży, co podtrzymuje regularne dochody. Warto przeanalizować każdą strefę i rodzaj nieruchomości, ponieważ rentowność bardzo się różni między Marbellą, Esteponą czy Mijas.
Która gmina na Costa del Sol ma najwyższą średnią cenę za m²?
Marbella, ze średnią 6096 € za metr kwadratowy, według raportu rynkowego EVS Property z października 2026 roku.
Czy mogę łączyć dług publiczny i mieszkanie w swoim portfelu?
Tak. To aktywa o różnych profilach: Letras zapewniają płynność i bezpieczeństwo w krótkim terminie, a mieszkanie – regularne dochody i wzrost wartości w długim terminie. Ich łączenie to powszechny sposób dywersyfikacji.
Co dalej? Po lekturze najbardziej przyda się spojrzenie na prawdziwy rynek: zajrzyj do nieruchomości według miast albo napisz nam na WhatsApp, czego szukasz — okolica, budżet, terminy — a przygotujemy dla Ciebie dopasowany wybór, bez zobowiązań.
Może się też przydać: sprzedaż nieruchomości inwestowanie na Costa del Sol bezpłatna wycena miesięczny raport cen
