Letras del Tesoro ou pierre : où vos économies rapportent-elles le plus sur la Costa del Sol en 2026

Les ménages espagnols ont porté en août leur investissement en dette publique à près de 26 000 millions d’euros, son niveau le plus élevé depuis avril 2025, selon le Banco de España. La raison est simple : les Letras del Tesoro (bons du Trésor espagnols à court terme) rapportent désormais entre 2,6 % et 3 % par an, un taux qui séduit ceux qui recherchent la sécurité. Sur la Costa del Sol, pourtant, de nombreux investisseurs continuent de préférer la pierre, qui associe loyers et valorisation. Nous comparons les deux options avec des chiffres réels.

Les ménages misent massivement sur la dette publique

En août, les familles espagnoles détenaient 25 970 millions d’euros de dette publique, toutes échéances confondues, soit le chiffre le plus élevé en 16 mois. Sur ce total, 22 509 millions étaient investis en Letras del Tesoro (échéances de 3 à 12 mois), un montant en hausse pour le sixième mois consécutif. Les ménages ne sont toutefois plus le premier détenteur de Letras : depuis février 2025, cette place est occupée par les investisseurs étrangers, avec 33 666 millions contre 22 509 millions pour les familles.

Le Tesoro Público a su tirer parti de l’intérêt des épargnants : pour 2026, il prévoit d’émettre 285 693 millions d’euros de dette, soit 4,2 % de plus qu’en 2025, dont 108 758 millions correspondent à des Letras, soit près de 5,9 % de plus. Le Ministerio de Economía attribue cette stratégie à « la bonne conjoncture de l’économie espagnole et à la responsabilité budgétaire ».

Combien rapportent aujourd’hui les Letras del Tesoro ?

Voici les rendements de référence retenus par le Tesoro pour ses adjudications de Letras de novembre 2026, un produit sans risque de défaut et avec une liquidité à court terme :

Ce sont des rendements fixes, connus d’avance, mais ils ne génèrent pas de revenus récurrents et ne se valorisent pas comme un actif physique : à l’échéance, l’investisseur récupère son capital plus les intérêts et doit décider où le réinvestir.

L’autre face : ce que rapporte la pierre sur la Costa del Sol

Le logement sur la Costa del Sol réunit deux sources de rendement qu’aucune Letra del Tesoro n’offre : la location, avec une demande en hausse (la concurrence pour un appartement à louer a été multipliée par cinq à Málaga au cours de la dernière année), et la valorisation du bien lui-même, qui, selon l’indice Tinsa, a progressé de 17,2 % sur la côte méditerranéenne jusqu’en septembre.

Selon le rapport de marché d’EVS PROPERTY GROUP, mis à jour en octobre 2026 à partir de plus de 8 200 annonces actives sur la Costa del Sol, le prix moyen du logement dans la zone s’établit à 650 000 €, avec des écarts notables d’une commune à l’autre :

Ce sont des prix d’offre, et non des prix de vente effectifs, mais ils illustrent bien l’éventail de la zone : de Mijas ou Estepona, avec des tickets d’entrée plus accessibles, jusqu’à Marbella, où le prix moyen au mètre carré dépasse les 6 000 €. Le rapport complet, qui couvre toutes les communes de la Costa del Sol, est actualisé chaque mois.

Letras ou logement : avantages et risques de chaque option

Aucune option n’exclut l’autre : les Letras apportent sécurité et liquidité à court terme, tandis que le logement offre des revenus récurrents et une protection contre l’inflation à long terme. De nombreux investisseurs combinent les deux dans leur portefeuille.

Ce que cela signifie pour un investisseur à Marbella, Málaga ou Estepona

Si votre horizon est de quelques mois et que vous privilégiez la sécurité, les Letras del Tesoro restent une option raisonnable pour votre matelas d’épargne. Mais si vous recherchez un rendement qui associe revenus récurrents et valorisation à moyen terme, des zones comme Marbella, Estepona ou Málaga offrent un marché à la demande soutenue, tant à la vente qu’à la location. Chez EVS PROPERTY GROUP, nous analysons chaque dossier et vous aidons à trouver le bien qui correspond le mieux à votre stratégie d’investissement.

Questions fréquentes