Investissement hôtelier : pourquoi les fonds regardent l'Espagne et non plus l'Allemagne

L’investissement hôtelier en Espagne attire aujourd’hui davantage de capitaux internationaux que l’investissement allemand, selon Fred Le Fichoux, responsable de Hospitality EMEA chez Cushman & Wakefield : avant la pandémie, tout le monde voulait l’Allemagne et aujourd’hui, selon ses mots, presque personne ne la regarde, tandis que tout le monde regarde l’Espagne.

Son analyse, recueillie dans un entretien publié fin octobre 2026, est utile à quiconque investit dans l’immobilier touristique à Málaga et sur la Costa del Sol, car elle explique ce que recherche l’argent institutionnel et comment cela se reflète dans les prix et dans la rapidité des transactions.

Pourquoi l’Espagne est-elle devenue le centre d’attention des investisseurs hôteliers ?

Le dirigeant avance trois raisons. La première est la diversification : l’Espagne offre des hôtels urbains, de vacances et de loisirs, avec des actifs très différents selon la destination. La deuxième est le volume des transactions récentes, qui fournit des références de prix fiables. La troisième est le contraste avec l’Allemagne, un marché où le produit était auparavant rare et les prix élevés.

Il ajoute une comparaison frappante : si le même hôtel était mis en vente aujourd’hui en Espagne et en Allemagne, la transaction se conclurait plus vite en Espagne, exactement l’inverse de ce qui se passait il y a quelques années.

Les chiffres avancés par Cushman & Wakefield

Ces données sont des affirmations de la firme elle-même dans l’entretien, et non des statistiques officielles ; il convient de les lire comme telles.

Achat ou promotion de neuf ?

Pour Le Fichoux, acheter des hôtels existants afin de les rénover et de les repositionner offre plus de perspectives que de les construire à partir de zéro. Les coûts de construction sont élevés, certaines villes appliquent des moratoires, comme Barcelone dans son centre, et une bonne partie des capitaux évite les biens qui exigent un investissement important avant de générer des revenus.

Pour l’investisseur privé à Marbella ou sur la Costa del Sol, la lecture est similaire : la valeur se trouve généralement dans des actifs bien situés que l’on peut améliorer, plus que dans des projets longs et coûteux.

Quels risques le dirigeant signale-t-il ?

• Incertitude politique et tensions dans plusieurs pays.
• Inflation et hausse des coûts de financement.
• Le conflit au Moyen-Orient, par son effet sur le pétrole et le coût de la vie.
• La difficulté à trouver un produit qui corresponde aux attentes de l’acheteur et du vendeur, même lorsque des capitaux sont disponibles.

Concernant les locations touristiques, il estime que leur impact est aujourd’hui moindre qu’il y a cinq ans et que de nombreuses villes les ont déjà réglementées. Il s’agit d’une vision du marché hôtelier, et non du résidentiel : si vous vous intéressez à la réglementation du logement touristique, consultez les actualités qui lui sont consacrées.

Ce que cela signifie pour qui investit sur la Costa del Sol

L’intérêt institutionnel pour l’Espagne a tendance à entraîner l’ensemble du secteur touristique et immobilier du littoral. Pour décider à partir de données qui vous sont propres, vous pouvez consulter les médianes par commune dans notre rapport de marché de la Costa del Sol, mis à jour chaque mois. Si vous envisagez d’acheter ou de vendre un bien touristique, l’équipe d’EVS PROPERTY GROUP peut vous conseiller sans engagement.

Questions fréquentes