Investimento alberghiero: perché i fondi guardano alla Spagna e non più alla Germania

L’investimento alberghiero in Spagna attira oggi più capitale internazionale di quello tedesco, secondo Fred Le Fichoux, responsabile di Hospitality EMEA di Cushman & Wakefield: prima della pandemia tutti volevano la Germania e ora, a suo dire, quasi nessuno guarda più in quella direzione mentre tutti guardano alla Spagna.

La sua valutazione, riportata in un’intervista pubblicata a fine ottobre 2026, è utile per chi investe in immobili turistici a Málaga e sulla Costa del Sol, perché spiega che cosa cerca il capitale istituzionale e come questo si riflette sui prezzi e sulla rapidità delle operazioni.

Perché la Spagna è diventata il centro dell’attenzione degli investitori alberghieri?

Il dirigente indica tre motivi. Il primo è la diversificazione: la Spagna offre hotel urbani, vacanzieri e di svago, con asset molto diversi in ogni destinazione. Il secondo è il volume di operazioni recenti, che fornisce riferimenti di prezzo affidabili. Il terzo è il contrasto con la Germania, un mercato in cui prima scarseggiava il prodotto e i prezzi erano alti.

Aggiunge un paragone eloquente: se oggi lo stesso hotel fosse messo in vendita in Spagna e in Germania, l’operazione si chiuderebbe prima in Spagna, esattamente il contrario di quanto accadeva qualche anno fa.

I numeri citati da Cushman & Wakefield

Questi dati sono affermazioni della stessa società nell’intervista, non statistiche ufficiali, e vanno letti come tali.

Acquisto o sviluppo di nuove costruzioni?

Le Fichoux vede più margine nell’acquistare hotel esistenti per rinnovarli e riposizionarli che nel costruirli da zero. I costi di costruzione sono alti, ci sono città con moratorie, come Barcellona nel suo centro, e buona parte del capitale evita immobili che richiedono un grande investimento prima di generare ricavi.

Per l’investitore privato a Marbella o sulla Costa del Sol, la lettura è simile: il valore sta di solito in asset ben ubicati che si possono migliorare, più che in progetti lunghi e costosi.

Quali rischi indica il dirigente?

• Incertezza politica e tensioni in vari paesi.
• Inflazione e aumento dei costi finanziari.
• Il conflitto in Medio Oriente, per il suo effetto sul petrolio e sul costo della vita.
• La difficoltà di trovare prodotto in linea con le aspettative di acquirente e venditore, anche se il capitale disponibile c’è.

Sugli affitti turistici, ritiene che il loro impatto sia oggi minore rispetto a cinque anni fa e che molte città li abbiano ormai regolamentati. È una visione del mercato alberghiero, non di quello residenziale: se ti interessa la normativa sulle case vacanza, consulta le notizie specifiche in merito.

Cosa significa per chi investe sulla Costa del Sol

L’interesse istituzionale per la Spagna tende a trascinare con sé l’intero settore turistico e immobiliare della costa. Per prendere decisioni con dati propri, puoi consultare le mediane per comune nel nostro rapporto di mercato della Costa del Sol, aggiornato ogni mese. Se stai valutando di acquistare o vendere un immobile turistico, il team di EVS PROPERTY GROUP può orientarti senza impegno.

Domande frequenti

Chi è Fred Le Fichoux?

È il responsabile di Hospitality EMEA di Cushman & Wakefield, dove lavora da 22 anni. Guida un team di 60 professionisti e ha assunto l’incarico a settembre 2026.

Perché gli investitori alberghieri preferiscono ora la Spagna alla Germania?

Secondo il dirigente, per la varietà di asset e destinazioni, il numero di operazioni recenti e perché oggi le vendite si chiudono prima in Spagna che in Germania.

Da dove proviene il capitale che investe negli hotel spagnoli?

Secondo l’intervista, nel primo semestre 2026 l’80 % del capitale investito in Spagna era di origine nazionale, anche se gli investitori spagnoli iniziano a diversificare anche all’estero.

Conviene acquistare un hotel esistente o costruirne uno nuovo?

Il dirigente vede più opportunità nell’acquistare e riposizionare hotel esistenti, per gli alti costi di costruzione, le moratorie in alcune città e il costo del capitale.